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黃金趨勢性偏空
2020-11-17 09:59:50   來源:中國有色金屬報    點擊:

 
責編·作者:杜飛
 
  截至11月9日,美國民主黨總統候選人拜登獲得279張選舉人票,率先超過270票獲得大選勝利。目前尚有幾個關鍵州還在計票過程中,但是賓夕法尼亞州拜登計票總數反超特朗普以后,只剩下亞利桑那州、北卡羅萊納州、佐治亞州和阿拉斯加州總計45張選舉人票未完成計票結果。但是從當前局面來看,特朗普已不能改變大局。
 
  特朗普表示會上訴,尋求法律手段要求重新計票。但是筆者認為,重新計票以及特朗普翻盤已沒有可能。原因有二:其一,美聯社(AP)、華盛頓郵報、紐約時報、NBC、CBS和Fox News等主流媒體均宣告拜登贏得大選,將成為新一屆美國總統。美國主流媒體往往具有權威性,說明主流媒體也已經認可了大選的結果,其中不乏有親近特朗普的Fox News也放棄了抵抗,宣布了拜登獲選的消息。其二,各州法律對于大選重新計票有些基本要求。比如賓州要求差距小于0.5%的話會自動觸發重新計票、佐治亞州也是差距小于0.5%可以申請重新計票。當前的結果也不符合從新計票的法律要求。
 
  因此,整體來看,拜登當選總統已成定局,市場對貴金屬市場也會逐漸切換至交易拜登當選總統后對市場的影響。
 
  根據美國大選的結果,筆者認為,雖然國會繼續呈現兩黨分庭抗禮的局面,但是拜登上臺以后,能主導疫情防控力度,財政刺激力度話語權也將更強,美國經濟修復將好于現狀。當前美債名義收益率處于低位,隨著疫情得以控制以及拜登經濟刺激政策的投入,經濟將逐漸走出衰退期,美債收益率也將開始反彈。而從通脹角度來看,當前美國通脹預期達1.73%,已經回到了疫情前的水平,邊際修復的幅度趨于變小。美債實際收益率將在長周期內緩慢反彈,黃金價格也將承受一定的壓力。
 
  如果拜登上臺,需要關注的是對疫情的管控和財政刺激的力度。筆者認為,整體將有利于經濟修復,美債名義收益率將開始反彈,而通脹進一步修復的幅度趨于變小,長周期黃金價格面臨壓力。
 
  拜登當選總統的疫情管控效果將會好于特朗普。當前美國正遭遇第三波疫情的侵擾,當日新增確診人數超過10萬人,已經超過了第二波疫情的頂峰。阿肯色州、路易斯安那州、北卡州、阿拉巴馬等7個州已經暫停了復工。拜登曾多次表示上臺后將會加大力度管控疫情,擴大檢測范圍并呼吁民眾佩戴口罩,此外還將盡快研發出疫苗。可以預見,美國疫情防控會變得更為樂觀,對經濟的負面影響也會降低。
 
  財政刺激方面,民主黨提出的刺激金額更高,美聯儲也曾表示愿意使用相應的貨幣政策配合。此前民主黨提出的2.2萬億美元的第二輪救濟方案,兩黨就金額談判一直僵持不下,從6月一直拖延至總統大選也沒有定論。拜登有望在兩黨都一致同意的基建投資上較快達成共識,但是在其他方面可能還將有分歧。筆者認為,拜登配合民主黨控制的眾議院,通過第二輪財政刺激的方案將會比此前順利。
 
  當前從美國經濟基本面來看,疫情控制和財政刺激有望同時從生產和需求端改善經濟狀況。美國當前的失業主要集中在服務業,疫情控制也有利于失業率的快速降低,進一步推動居民消費的回升,完成經濟循環的復蘇。當前美債名義收益率處于低位,隨著疫情得以控制以及拜登經濟刺激政策的投入,經濟將逐漸走出衰退期,美債收益率也將開始反彈。而從通脹角度來看,當前美國通脹預期達1.73%,已經回到了疫情前的水平,邊際修復的幅度趨于變小。美債實際收益率將在長周期內緩慢反彈,黃金價格也將承受一定壓力。
  (作者單位:金瑞期貨)
 
 

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